阿里巴巴收多少佣金，阿里巴巴佣金收几个点？

从这份3Q20财报开始，阿里巴巴不再公布佣金收入明细，选择将佣金“打包”到客户管理中——即与广告收入一起计算。财务报告中的差异如下：

我记得上一次涉及重要数据的类似处理是在2016年第三季度，当时阿里停止披露季度GMV数据。GMV不是财务中特别“严格”的数据维度，也不是审计流程中的必要选项。各家的统计口径有些不同。相比较而言，收入项更“严谨”，权重更高。

解释“折叠”佣金明细的原因，阿里财报说“为了更好地向商家反映我们的价值创造”，理解起来有点混乱。或许可以这么说，商家在平台上做广告，按比例支付佣金。这些都是商家的成本，换来的是销售收入的增长和知名度的提升，这就是价值创造。

根据这组数据，如果把广告佣金收入加起来称为“核心电商的平台收入”，也就是不算自营(猫超、盒马等。)、国际(Lazada等。)和批发业务，那么这个数据的同比增速是三季度20%，二季度21%，一季度1%。由于第一季度是中国的严重疫情期，所以没有这个数据可供参考。看2019年第四季度大促。这一数字为21%，而2019年第三季度为25%。

可以说其核心货币化能力在疫情后恢复的比较快，但整体不如去年，且连续几个季度更多靠广告支撑，佣金增速相对较弱。这里可能主要有四个因素：1。春雷计划，从爆发上给商家“减负”；2.继续支持KA核心业务，尤其是国际大牌入驻并发展壮大，可享受一定的佣金优惠；3.社会消费市场增长乏力；4.来自市场竞争的制衡。

也就是说，既有阿里自身战略方向的因素，也有大环境下的主动和被动选择因素，相当复杂。

往下看，这20%的核心收入增长在第三季度带来了多少利润增长？下图所示的“核心商业交易市场调整后的EBITA”基本就是平台广告佣金部分。“调整后EBITA”是指排除股权激励、无形资产摊销、一次性重大收益等影响。据计算，广告佣金的EBITA利润同比增长率为11.7%，仅为相应收入增长率的一半左右。

而2019年第三季度又是什么情况呢？如上所述，当时的广告佣金收入同比增速为25%，核心商业交易市场EBITA调整后增速为28%，总体还不错。

这是什么原因呢？也许主要考虑的应该是成本。本季度剔除股权激励影响后，阿里巴巴整体营销费用同比增长35%，明显高于核心收入20%的增幅。差距15个百分点，2019年同期差距6-7个百分点。

1.虽然这35%增速的营销费用是投入到各项业务中，但淘交易平台作为理论上的“大消费者”，可能会让35%主要体现在主营业务流量获取成本的增加上，更多的是外部竞争变化造成的。这一块我仔细看了一下Aauto Quicker的招股书之后再分析；

虽然：整体营销费用率(即占总营收的比例)同比为零，但剔除股权激励后都是9%。阿里在控制费用率方面一直做得非常稳健。但不可忽视的是，这个比例与阿里整个业务收入相比，现在整体收入增速是由自营、云计算、菜鸟等新业务带动的。这些服务由于属性原因，可能不会消耗太多流量成本。

由于外界已经建立了“阿里一直盈利强劲”的印象，其核心业务收入和EBITA利润的增速是一个需要关注的数据，但不能脱离消费市场un的实际情况

阿里强于战略，早早规划了主业电商之后的梯队成长路径，称之为“爬虫战略”。爬虫第一环蚂蚁群，二三环云计算和菜鸟网络就不用说了，对这个策略至关重要。

在胡小明主政期间，阿里云表现出了较为明显的营销和市场开拓风格，营收增速持续保持在较高水平，利润率相对被忽略，这在季度财报中也有所体现。现在张建锋掌管阿里云。一方面是因为总盘子大，竞争更加激烈，增速有所回落。另一方面，阿里云正在加速。

该季度细分业务中的一个鲜明变化是，阿里云剔除非现金影响的经调整EBITA margin利润率是-1%，前几个季度大概在-4%上下。同时，云的收入在阿里集团中占比达到10%。综上，这里做一个不太严谨的判断，在主业平台式增长相对疲软的走势下，接下去阿里集团应该到了向云计算要利润空间的阶段。说明“履带”是有成效的。

相比，亚马逊是利用先发优势，早早确立了AWS的利率空间，“等着”主业自营+平台电商接近盈亏平衡点。这说明，早期市场红利、模式差异等因素确实会对一个业务的利润率产生较大影响。

再说说菜鸟，该季度73%的收入同比增速是其历史上非常高的一个位置，去年同期是48%。这次主要归因于跨境业务与供应链解决方案收入的高增长。因为这是集团财报，菜鸟的数据在并表时是剔除了与猫超、零售通等之间的内部交易影响的，还不是菜鸟的总盘子，说明菜鸟自己去外面打天下的能力已经确立。在亚马逊出身的“实干派”万霖的带领下，菜鸟愈发眉目清晰了。

另外，阿里的游戏业务是一个变数。由于从今年6月份开始，财报中把游戏收入从创新业务划拨到数字娱乐里，为后者输送了弹药，使其收入同比增长了8%。但由于数字文娱的广告业务下滑，部分抵消了游戏这个新兴业务所拉动的涨势。长期，阿里游戏是一个值得放在行业中去重点看的子项，另一个变数来自字节跳动。对于阿里，游戏这种直接付费模式，未来能否超越媒体广告这种间接付费模式？

总结下，阿里本期财报放在历史角度看算不上亮眼，但在疫情与大环境下表现也不算差，特别是在各子业务的消长变化下，仍保持了强劲的经营现金流与自由现金流能力，这个流动性的总盘子没有被变化削弱，可以给他在零售供应链等更重模式业务上预留空间。